Af Jesper Hertz

Finansielle institutioner har i årevis tilbudt lån til investeringsformål, eventuelt mod sikkerhedsstillelse. I perioder med stigende ejendomspriser og få finansielle bekymringer er sådanne tilbud fristende. Men især i lyset af den nuværende finansielle uro er det værd at tale om risici. 

For mange investorer drejer investering sig om én ting: at få formuen til at vokse. Men med investering som med så mange andre ting her i livet gælder det, at jo større risikoen er, jo større er det potentielle afkast – eller tab. 

I yderste konsekvens kan investering for lånte midler indebære et enormt afkastpotentiale. Disse såkaldte gearede investeringer kræver dog forsigtighed. Derfor er risiko en vigtig faktor, især når der investeres for lånte midler. Risiko kan imidlertid godt kvantificeres – også for gearede investeringer – og det er muligt at gøre dem gennemskuelige. 

Konceptet kort fortalt 
I praksis kan investorer, der er interesseret i gearede investeringer, stille deres egen kapital som sikkerhed for et lån til investering. Lånet kan anvendes til flere forskellige formål, herunder til direkte investering i værdipapirer som fx aktier og obligationer. Et andet direkte investeringsalternativ er at geare en hel portefølje ved at anvende teknikker til fordeling af aktiverne (gearet aktivfordeling). En portefølje med gearet aktivfordeling består af en kombination af aktiver og passiver med risikospredning. Nogle finansielle institutioner tilbyder endog en tredje løsning, hvor såvel lånet til investering, som aktiverne er gearede. Graden af gearing (fx to og en halv gange aktiverne) varierer fra produkt til produkt.

Et fjerde indirekte investeringsalternativ – ligeledes gearet – er investering via hedgefonde, der typisk anvender investeringsteknikker med høj risiko. Ud over gearingen har man i hedgefonde typisk mulighed for at sælge flere værdipapirer, end der er i beholdningen – også kendt som ”short-selling”. Et andet alternativ kan være en pulje, der anvender en gearet investeringsstrategi, selvom adgangen her kan være begrænset, da puljer er egenprodukter.


Eksempel: 2,5x den gearede investering med forventet afkast og risiko
Ud fra Nordeas aktivfordelingskoncept for en diversificeret, gearet investeringspulje har investor mulighed for at måle den maksimale risiko. Med en sandsynlighed på 95% kan det maksimale tab være på hele 25% efter seks år. I et enkelt år kan det maksimale tab dog være større end 25%. Over en 6-årig periode er det forventede afkast 91%, og det maksimale afkast 261%. 

Kilde: Nordea

Abonner på e-mail nyhedsbrev

Version til udskrift · Send til en ven